3月18日晚间，招商蛇口（001979.SZ）公布2018年年报。2018年里，招商蛇口总计构建签下销售金额1705.84亿元，同比增加51.26%；总计全年构建签下销售面积827.35万平方米，同比增加45.15%；则签下销售均价大约同比快速增长4.2%。营收同比快速增长16.25% 华东区域占到比最低华南与海外占到比暴跌2018年，招商蛇口构建营业收入总额882.78亿元，同比快速增长16.25%。

但房地产的结转面积为419.47万平米，同比上升3.73%。总营收中，社区研发与运营收益786.89亿元，占到比89.14%；园区开发与运营收益90.19亿元，占到比10.22%；而邮轮产业建设与运营收益5.70亿元，占到比0.65%。

从地区来看，华东区域贡献的营收占到比最低，为31.24%，其次为深圳区域，占到比22.12%。而华南区域和海外的营收占到比同比经常出现上升趋势。

回款减少 经营现金流量净额同比快速增长306.97%全年现金及现金等价物清净增加额为144.84亿元，同比快速增长了453.74%。其中经营现金流和投资现金流，前者主要缘于销售回款减少带给经营活动产生的现金流量净额104.78亿元，同比快速增长了306.97%，后者主要缘于联营公司投资增加但回款激增。

但筹资现金流由于支付减少，流入额同比快速增长了101.22%。净利润率同比快速增长20.42% 汇率波动造成财务费用剧增180.66%2018年，招商蛇口构建归属于上市公司股东的净利润152.40亿元，同比快速增长20.42%，基本每股收益为1.89元，同比快速增长18.13%。

毛利率方面分地区来看，深圳区域的毛利率最低，超过了52.59%。而华北区域的毛利低于，为13.76%。2018年里招商蛇口的财务费用同比快速增长了180.66%，其中不受汇率波动影响，外汇损益为5.36亿元，同比快速增长了220.54%。

利息费用为36.05亿元，同比快速增长了44.43%。财务费用的剧增，毁灭了招商蛇口的部分利润。

但另外，由于出售商融置业49%股权、商泰置业49%股权、乐艺置业51%股权、商启置业51%股权所带给的出让资产收益及牵头营公司的投资收益同比增加，也为招商蛇口年内的投资收益同比快速增长了125%至65.48亿元（其中资产出让成交价为63.20亿元）。资产负债率同比额减 短期债务风险甚小2018年招商蛇口的资产负债率为74.28%，同比增加了3.45%。流动比率为1.54，同比增加了11.18%，速动比率为0.62，同比增加了15.23%。

期末招商蛇口的货币资金为673.75亿元，短期借款为167.41亿元，应付票据及应付账款为260.47亿元，一年内届满的非流动负债为214.89亿元，长期借款为616.47亿元，应付债券164.99亿元，股东权益1088.63亿元，则清净负债率为68.94%，且基本无短期债务风险。报告期内，公司的综合资金成本为4.85%，维持行业领先优势。土地投资增长速度 “港城同步”优势显著年内招商蛇口追加项目80个，扩展项目资源1357万平方米，其中权益面积738万平方米，土地投资之后增长速度（2017年为追加项目资源计容建面1023.56万平米，其中权益计容建面593.78万平米），新的转入福州、南昌、湛江、徐州、温州、宜昌等城市。

其中湛江招商国际邮轮港综合体项目的提供使用的是“港城同步”模式，在布局全方位邮轮母港生态圈的同时补足了优质的项目资源。年内招商蛇口还陆续并购了东风汽车辖下公司东风房地产80%的股权以及浙江惠和房产集团有限公司100%股权及涉及债权，更进一步提高公司在华中以及华东市场的资源储备。此外，招商蛇口还通过与政府合作，参予或主导地方产业新城项目的研发建设。

还包括与常熟市政府牵头打造出琴湖片区，与揭阳市人民政府共同开发揭阳滨海新区粤东新城，与招商公路合资正式成立招商雄安公司，搭起雄安新区研发建设新的平台，以及入股招商局海南区域总部和签下吉布提老港改建项目。追加8085间长出租公寓 开业2家颐养中心多元业务方面，“大公寓、大身体健康、大文创”多点开花。

2018年年内，招商蛇口的以轻资产租入改建、存量招商改建居多较慢发展长租公寓，已全面覆盖面积北京、上海、广州、南京、杭州、苏州、武汉、成都、重庆和香港等13个国内一线、核心二线城市;全年追加20个/8085间长出租公寓项目，合计在全国布局长租公寓近2.4万间，管理规模总计大约98万平方米；大身体健康方面，广州番禺颐养中心、深圳蛇口颐养中心月底2018年2月2日、3月30日陆续开业，太子湾国际医院项目奠基；大文创方面，已在全国6个城市布局8个意库项目，运营面积多达110万平方米，总计文创产业客户865个，总计产值多达800亿元：重庆弹子石老街开街、佛山IPARK、南京燕子矶花园城等集中于商业构建开业;武汉网谷项目、南京紫金智谷成功开园。业绩看点：招商蛇口2018年的销售目标为1510亿元，最后已完成了1705.84亿元，虽然增长速度与去年基本持平，但近些年来其规模的涨势已成略显慎重。2019年，招商蛇口计划构建新开工面积1100万平方米、完工面积1000万平方米，签下销售金额2000亿元。相等只定了17.24%的快速增长目标，超强慎重之风之后沿袭。

作为深圳本土国资企业，招商蛇口只不过却是一个财力物力都极为实力雄厚的房企，其在粤港澳大湾区的优势最为显著，目前其已在粤港澳大湾区的9个城市布局，其中大部分资源集中于在深圳的核心方位——蛇口、太子湾、前海、宝安国际会展中心区域，随着湾区研发建设，招商蛇口享用的独特的政策和区位优势将日益突显。

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